提到富國，“天”字輩基金可謂是經(jīng)典招牌。之所以能被稱為招牌，是因為很多“天”字輩老基金都經(jīng)歷了資本市場的牛熊交替，并經(jīng)受住了時間的考驗。當然，“天”字招牌也在薪火相傳，并不斷注入新活力。其中，“承譽天字、如星之恒”的富國天恒（A類代碼：011830；C類代碼：011831）即將于1月6日開年首發(fā)，并由富國中生代成長風格基金經(jīng)理林慶掌舵。
要知道，富國對于“天”字輩基金的基金經(jīng)理都是“精挑細選”的，那么林慶究竟是位怎樣的“寶藏”基金經(jīng)理？
林慶具有12年證券從業(yè)經(jīng)歷、近7年基金管理經(jīng)驗，他擁有復旦大學計算機碩士、經(jīng)濟學博士的學霸“光環(huán)”，而且曾在IBM有過兩年的工作經(jīng)歷。2011年2月，他加入富國基金，從TMT行業(yè)研究員做起，逐漸向基金經(jīng)理“進階”。
但他的投資之路可以總結(jié)為一句話——“生于困境、長于低谷，起于逆境”。2015年5月，他開始管理自己的第一個產(chǎn)品——富國文體健康，然而初入市場，就恰逢逆勢，接連經(jīng)歷了2015年完整的三波下跌、2016年的熔斷以及2018年的單邊熊市。這樣的極端遭遇并沒有擊垮他，反而造就了他“兼容并蓄、坦率樂觀、行穩(wěn)致遠”的品質(zhì)。
富國文體健康A(chǔ)雖然成立于2015年股災前夕，但一路上逆風而上，力攀高峰。截至2021年12月24日，它的單位凈值已經(jīng)達到2.5140元[注1]，近5年凈值增長率的同類排名位居前1/10[注2]，而且近4年、近5年、近6年，銀河證券的評級都是★★★★★，表現(xiàn)尤為亮眼。[注3]
即使“生不逢時”，但只要是金子，遲早會被發(fā)現(xiàn)。根據(jù)wind數(shù)據(jù)，富國文體健康A(chǔ)在2020年年中的機構(gòu)投資者份額占比僅1.37%，2021年年中就飆升至了63.67%，在規(guī)模大幅增長的情況下[注5]，機構(gòu)投資者比例顯著提高62.3個百分點，由此可見，機構(gòu)投資者也逐漸意識到林慶管理的富國文體健康的投資價值。（注5：根據(jù)富國文體健康A(chǔ)定期報告，2020年中的資產(chǎn)凈值為8.12億元，而2021年中的資產(chǎn)凈值為30.15億元。）
那么，林慶管理的代表作富國文體健康基金長期業(yè)績優(yōu)異的背后是源自什么？
首先，林慶用心做長期投資，目標是成為一顆持續(xù)發(fā)光的恒星。他認為，投資是場馬拉松，每年力爭前1/3[注6]，長期才能享受時間的復利。而且林慶也把基金看作是自己的孩子一樣，努力讓這個孩子不斷健康成長。（注6：該內(nèi)容為基金經(jīng)理理念，不作為基金業(yè)績表現(xiàn)的承諾或預測。）
其次，林慶認為，世界萬物是互相聯(lián)系的，這樣的世界觀也塑造了他“多元視角、和有不同”的投資觀。
“多元視角”的三維度：
一是聚焦第一性原理，抓住不變的，找出變的；二是把握不同商業(yè)模式下，不同的盈利曲線和估值方法；三是保持開放的心態(tài)，不會拿著“鐵錘”，看哪哪是“釘子”。
“和有不同”的兩方面：
“和”的本質(zhì)是β，沒有永恒的主題，只有時代的β，肥沃的土壤種莊稼能事半功倍；“不同” 的本質(zhì)是α，能穿越周期，長期有α的公司很少，所以需要自下而上、深度研究、理解生意的本質(zhì)、挖掘企業(yè)的護城河。
再者，林慶把管理基金看作是一項終生的商業(yè)活動，在個股選擇上，核心是尋找“滾雪球”的力量。他常常從細微處入手，層層解構(gòu)一個行業(yè)或企業(yè)的運營，輔以自己對社會哲學、投資定價的深思，將常識與見識結(jié)合，以窺得其未來的發(fā)展軌跡，具有很強的洞察力。
具體到選股邏輯上：
主要通過分析供需關(guān)系、商業(yè)模式、競爭結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)周期、公司治理結(jié)構(gòu)等因素，自下而上精選具有長期投資價值的高性價比標的，長期關(guān)注企業(yè)護城河和超額盈利能力，中短期關(guān)注趨勢及安全邊際變化。
除此之外，IT背景的林慶也將量化思維融入選股中，跨界融合，通過市場和技術(shù)指標、財務(wù)指標進行篩選，也會在全市場范圍內(nèi)，通過一些自然語言深度學習模型進行選股。
由此，林慶也形成了他獨特的投資風格：基于β，追求α，成長為主，適當均衡與逆向。其中，成長性是長期投資的核心，這樣才能在時間的長河里分享到企業(yè)成長的紅利。此外，從組合管理的角度，也會注重安全邊際，先求不敗而后求戰(zhàn)，因為適度的均衡可以提高容錯性與穩(wěn)定性，而適度的逆向也能幫助更從容的布局。
一切過往，皆為序章。對于新基金“富國天恒”的管理，林慶依然會秉承原有的方法論，并結(jié)合市場變化不斷進化，通過穩(wěn)健均衡的行業(yè)配置，精選A+H兩市具有高性價比的個股，力爭為投資者創(chuàng)造持續(xù)的長期回報，一起走過市場的潮起潮落。
聚焦當下，會擁抱成長，布局時代的β，主要包括三條主線：
? 一是科技主線，如人工智能、元宇宙、汽車智能化、企業(yè)信息化等；
? 二是能源變革，如碳中和、新能源、電網(wǎng)改造等；
? 三是全球化下，品牌、內(nèi)容、制造等出海的投資機會。當然，市場多變，時代的β變化不停，我們的追尋也不會停。
