您好，您的一季報(bào)到了，請(qǐng)簽收

今年以來(lái)，債券市場(chǎng)整體呈現(xiàn)回暖態(tài)勢(shì)，原因有多方面。首先，2016年11月以來(lái)債券市場(chǎng)調(diào)整幅度巨大，下行風(fēng)險(xiǎn)得到較為充分的釋放。其次，監(jiān)管政策逐步由“金融去杠桿”轉(zhuǎn)向“實(shí)體去杠桿”，資金面有較明顯的改善。再次，經(jīng)濟(jì)增速及通脹水平均較為有利。

目前來(lái)看，上周央行宣布定向降準(zhǔn)后，債券市場(chǎng)快速飆升，短期上行動(dòng)能或有所減弱，波動(dòng)可能有所加大。但考慮到市場(chǎng)處于相對(duì)低位、監(jiān)管步入下半場(chǎng)、基本面較為有利，中長(zhǎng)期債券市場(chǎng)具備較好投資價(jià)值。

一季度，國(guó)際宏觀局勢(shì)變化頻繁，中美貿(mào)易戰(zhàn)、美聯(lián)儲(chǔ)加息等不確定事件影響全球風(fēng)險(xiǎn)偏好，全球股市震蕩下跌。國(guó)內(nèi)方面，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏穩(wěn)、政策推動(dòng)“新經(jīng)濟(jì)”發(fā)展，資金面總體穩(wěn)中趨松，十年期國(guó)債收益率下行近18.47BP，2018年的市場(chǎng)環(huán)境與2017年發(fā)生明顯變化。

A股在一季度也未能“獨(dú)善其身”，權(quán)重板塊在連續(xù)兩年慢牛行情后進(jìn)入下行通道，中小創(chuàng)則走出前期“陰霾”開始反彈，風(fēng)格之爭(zhēng)一時(shí)“躍然紙上”。

開年以來(lái)，全球市場(chǎng)在風(fēng)險(xiǎn)偏好波動(dòng)下歷經(jīng)共振，A股市場(chǎng)前有金融、周期、消費(fèi)“價(jià)值擁擠”，春節(jié)后隨著政策大力支持，“新經(jīng)濟(jì)”開始嶄露頭角，但整體在3月資管新規(guī)即將落地、美聯(lián)儲(chǔ)加息及中美貿(mào)易摩擦等事件性影響下，市場(chǎng)出現(xiàn)大幅回撤。

受市場(chǎng)波動(dòng)分化影響，一季度富國(guó)旗下的指數(shù)型基金區(qū)間熱點(diǎn)輪動(dòng)明顯，季度表現(xiàn)有所分化，但仍有5 只“新經(jīng)濟(jì)”成長(zhǎng)風(fēng)格產(chǎn)品取得相對(duì)好的收益。

客官您要是還沒過(guò)癮，可上富二家官網(wǎng)http://m.t967.com/，點(diǎn)擊“基金超市”，找到想看的基金名稱，再選擇“基金公告”-“季報(bào)”，一季報(bào)外賣及基金經(jīng)理最新觀點(diǎn)，就送到您家門前啦~