陽(yáng)春三月，一時(shí)間暖風(fēng)微熏。不知不覺(jué)，3月的上證綜指已走出了迷人的曲線，近8%的上漲令人沉浸于期盼已久的兩會(huì)行情，但創(chuàng)業(yè)板上周的下跌亦讓人糾結(jié)于傳說(shuō)中的“風(fēng)格轉(zhuǎn)換”。兩會(huì)仍在繼續(xù)，兩會(huì)熱點(diǎn)也頻頻爆出。在瞄準(zhǔn)政策板塊時(shí)，客官們還在擔(dān)心大盤是否會(huì)有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
圖：上證綜指3月以來(lái)K線圖
截止日期：2016-3-7
近期市場(chǎng)究竟如何發(fā)展？?jī)蓵?huì)暖風(fēng)能給大盤帶來(lái)多高幅度的反彈？當(dāng)下能否大膽的享受政策紅利？客官們且聽級(jí)掌柜細(xì)細(xì)道來(lái)。
國(guó)內(nèi)外政策暖風(fēng)頻吹
3月5日政府工作報(bào)告中亮點(diǎn)頻出，2016年目標(biāo)M2增速上調(diào)到13%，財(cái)政赤字率擴(kuò)大到3%。且兩會(huì)召開期間有一定的維穩(wěn)預(yù)期，暴跌行情或許很難出現(xiàn)。
此外，預(yù)計(jì)海外政策環(huán)境也仍會(huì)寬松。3月10日歐央行將召開議息會(huì)議，目前高盛、美銀美林等機(jī)構(gòu)普遍預(yù)期歐央行將開啟新一輪QE，并可能降低存款利率10個(gè)基點(diǎn)。3月14-15日，日本央行聯(lián)席會(huì)議中有望進(jìn)一步推出寬松措施。3月4日美公布非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，非農(nóng)就業(yè)人數(shù)好于預(yù)期但平均時(shí)薪環(huán)比下跌0.1%，為一年來(lái)首次下滑，非農(nóng)數(shù)據(jù)喜憂參半，期貨市場(chǎng)預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)3月16日議息會(huì)議中提出加息的概率僅為8%，較非農(nóng)數(shù)據(jù)公布前還有所降低。
和去年8月底到9月的行情比較可以發(fā)現(xiàn)，當(dāng)下也屬于國(guó)內(nèi)外政策開始變暖、市場(chǎng)有疑慮的階段。但是，隨著3月各類政策更加明確，疑慮大概率會(huì)消除，市場(chǎng)有可能出現(xiàn)類似2015年10月的上漲趨勢(shì)。
風(fēng)格轉(zhuǎn)換能否持續(xù)？
雪球大牛Julian-Z認(rèn)為，從以往的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，風(fēng)格轉(zhuǎn)換要想持續(xù)演繹發(fā)展可能有兩種途徑：
1、周期股的行情得到政策的進(jìn)一步明晰和認(rèn)可，周期股的行情帶動(dòng)指數(shù)出現(xiàn)持續(xù)的上漲。在滿足這兩個(gè)條件之后，場(chǎng)外的增量資金可能會(huì)慢慢重回市場(chǎng)，從而推動(dòng)藍(lán)籌股出現(xiàn)復(fù)蘇。不然單純依靠場(chǎng)內(nèi)資金的重新分配，周期股的行情有可能會(huì)變成新一輪的區(qū)間震蕩。
2、在穩(wěn)增長(zhǎng)初見(jiàn)成效的前提下，重新將“調(diào)結(jié)構(gòu)”放到更重要的位置之上，由政策轉(zhuǎn)變帶動(dòng)市場(chǎng)“二八切換”，股市也可能重回去年四季度的“大盤股搭臺(tái)，小盤股唱戲”模式。
當(dāng)下怎么把握行情？
現(xiàn)在的機(jī)會(huì)大概率是階段性反彈，更遠(yuǎn)的未來(lái)我們當(dāng)下尚看不清楚。但還是要顧好眼下的茍且，壯大實(shí)力，以備未來(lái)。
另外，在風(fēng)格轉(zhuǎn)換尚未明晰的當(dāng)下，All in二八的任何一方都存在很大的風(fēng)險(xiǎn)，因而想要參與交易的投資者可能還是持平衡偏周期的倉(cāng)位更為穩(wěn)妥一些。
表：富國(guó)旗下母基金一覽表
數(shù)據(jù)來(lái)源：分級(jí)掌柜
