今天一級(jí)行業(yè)全線(xiàn)下跌，超4400只個(gè)股收跌，個(gè)股上漲率僅8.52%。其中，跌幅較大的是前期漲幅較大的科技成長(zhǎng)板塊及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈。不少券商表示，本次大跌主要受情緒影響，由于7月經(jīng)濟(jì)、社融數(shù)據(jù)指向經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇承壓，疊加疫情、限電等因素影響，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心不足，導(dǎo)致市場(chǎng)波動(dòng)幅度加大。而小市值股票彈性較大，“天使的背面”就是在經(jīng)濟(jì)下行的宏觀環(huán)境下若無(wú)業(yè)績(jī)支撐也會(huì)面臨考驗(yàn)。小盤(pán)風(fēng)格能否延續(xù)？如何布局？一起來(lái)看看～
本周一，央行公布8月LPR，一年期LPR下調(diào)5BP至3.65%，五年期LPR下調(diào)15BP至4.3%。在經(jīng)濟(jì)承壓疊加流動(dòng)性寬松的宏觀環(huán)境下，小盤(pán)的表現(xiàn)通常優(yōu)于大盤(pán)。相關(guān)券商表示，小盤(pán)行情或尚未走完，待市場(chǎng)的過(guò)度反應(yīng)調(diào)整修復(fù)之后，預(yù)計(jì)未來(lái)仍會(huì)有較好表現(xiàn)。
流動(dòng)性寬松或支撐小盤(pán)行情延續(xù)
自2014年10月中證1000指數(shù)發(fā)布以來(lái)，小盤(pán)股共有3個(gè)時(shí)間段跑贏大盤(pán)指數(shù)，分別為2016年5月-7月、2018年10月-12月，2021年3月-9月。在這三個(gè)階段，國(guó)內(nèi)處于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境較弱，流動(dòng)性相對(duì)充裕的狀態(tài)。
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，統(tǒng)計(jì)區(qū)間20141020-20220822。
自今年市場(chǎng)反彈以來(lái)，代表小盤(pán)成長(zhǎng)的中證1000指數(shù)收益率為38.39%，顯著跑贏大盤(pán)指數(shù)。回看當(dāng)下，在國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)供需疲軟、居民及企業(yè)端信貸需求不足的背景下，經(jīng)濟(jì)總量上行仍較乏力，LPR的不對(duì)稱(chēng)調(diào)降又維持了流動(dòng)性的寬松。因此，國(guó)海證券表示小盤(pán)風(fēng)格的優(yōu)勢(shì)環(huán)境或仍將延續(xù)。
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2022-08-22。標(biāo)的指數(shù)不代表相關(guān)基金的收益表現(xiàn)。
低估值提供安全邊際，小盤(pán)估值性?xún)r(jià)比仍較好
從市盈率的角度來(lái)看，中小盤(pán)風(fēng)格在強(qiáng)勢(shì)了一年后，中證500和中證1000為代表的中小盤(pán)估值分位數(shù)依然處于極低位置，遠(yuǎn)低于大盤(pán)指數(shù)估值水平。當(dāng)前，中證1000的PE（TTM）為31倍，在歷史15%分位的較低水平，安全邊際較高，向上有一定空間。從PEG來(lái)看，中證1000指數(shù)PEG顯著小于1，凈利潤(rùn)增速高于估值，具有估值性?xún)r(jià)比。
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2022-08-22。
從Wind一致預(yù)期來(lái)看，中證1000指數(shù)的2年凈利潤(rùn)復(fù)合增速為39.79%，具有較高的成長(zhǎng)性。且從估值與成長(zhǎng)性的匹配度來(lái)看，在全市場(chǎng)主流寬基指數(shù)形成的估值-成長(zhǎng)回歸線(xiàn)中，中證1000指數(shù)位于回歸線(xiàn)上方，代表對(duì)于未來(lái)較高的成長(zhǎng)性，當(dāng)前的市場(chǎng)估值仍然偏低。
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2022-08-22。
關(guān)注景氣中小盤(pán)，投資正當(dāng)時(shí)
中信建投研究表明，2020年8月開(kāi)始市場(chǎng)風(fēng)格認(rèn)為大盤(pán)占優(yōu)，但大盤(pán)內(nèi)的主線(xiàn)由“茅指數(shù)”轉(zhuǎn)向了成長(zhǎng)性和景氣度更強(qiáng)的“寧組合”，說(shuō)明同一市值風(fēng)格內(nèi)部同樣存在分化。對(duì)于中小盤(pán)而言也是，可以關(guān)注受益于新興行業(yè)快速發(fā)展，業(yè)績(jī)能夠維持高速增長(zhǎng)的景氣中小盤(pán)方向。國(guó)海證券也表示，“經(jīng)濟(jì)偏弱+流動(dòng)性充?！苯M合下小盤(pán)仍好于大盤(pán)、成長(zhǎng)風(fēng)格優(yōu)于價(jià)值，可考慮圍繞中報(bào)業(yè)績(jī)向好的成長(zhǎng)板塊如新能源、軍工產(chǎn)業(yè)鏈以及平臺(tái)經(jīng)濟(jì)等板塊配置。
中證1000指數(shù)作為純正的小盤(pán)投資利器，從上市板分布來(lái)看，指數(shù)成份股的創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板覆蓋比例較高，合計(jì)超30%（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2022-08-24）；從行業(yè)分布來(lái)看，中證1000指數(shù)的成份股具有較高的成長(zhǎng)性，所涉及行業(yè)符合新興發(fā)展的景氣方向。中證1000指數(shù)成份股包括了電子、醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)等科技創(chuàng)新屬性較強(qiáng)的行業(yè)，對(duì)比以金融、傳統(tǒng)制造和消費(fèi)行業(yè)為主的滬深300，中證1000指數(shù)的小市值高成長(zhǎng)標(biāo)的更多，更能享受科技創(chuàng)新帶來(lái)的時(shí)代紅利。
各位客官是否看好小盤(pán)風(fēng)格的延續(xù)呢？如果您也看好中小盤(pán)和成長(zhǎng)賽道的延續(xù)，不如關(guān)注富二家的1000ETF（159629）和中證1000指數(shù)增強(qiáng)（A類(lèi)161039，C類(lèi)013331），也可以關(guān)注布局高成長(zhǎng)賽道的主動(dòng)基金，比如許炎的富國(guó)互聯(lián)科技（A類(lèi)006751，C類(lèi)011126）、富國(guó)核心科技12個(gè)月持有（A類(lèi)014611，C類(lèi)014612），孫權(quán)的富國(guó)新興產(chǎn)業(yè)（A類(lèi)001048，C類(lèi)015686），張富盛的富國(guó)清潔能源（A類(lèi)005368，C類(lèi)011127）以及徐智翔的富國(guó)新材料新能源（A類(lèi)009092，C類(lèi)014243）。
-#日富一日 中小盤(pán)-
各位客官覺(jué)得中小盤(pán)行情還能延續(xù)嗎？會(huì)選擇主動(dòng)還是被動(dòng)產(chǎn)品進(jìn)行布局？歡迎客官們留言分享~
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