近日，科創(chuàng)50指數(shù)底部連續(xù)放量上漲，引發(fā)市場關(guān)注?？凸傧氡叵胫?，當(dāng)下投資科創(chuàng)板的機(jī)遇是否已經(jīng)到來？隨富二來看：
歷史行情復(fù)盤：當(dāng)前處于底部區(qū)間
從歷史走勢來看，科創(chuàng)50或有較大的補(bǔ)漲空間。科創(chuàng)50指數(shù)基日為2019年12月31日，基點(diǎn)為1000點(diǎn)。截至2022年6月2日，收盤價為1080點(diǎn)，基日以來的收益率為8%，同期創(chuàng)業(yè)板指則上漲約37%。前期多因素疊加下，科創(chuàng)50一度跌至最低853點(diǎn)，疫情好轉(zhuǎn)下雖大幅反彈，但仍處于歷史相對低位。
行業(yè)分布：“科創(chuàng)”屬性十足
對比創(chuàng)業(yè)板，科創(chuàng)板高科技行業(yè)占比更大，“科創(chuàng)”屬性更足。截至6月2日，科創(chuàng)板醫(yī)藥生物、電子、機(jī)械設(shè)備、計算機(jī)行業(yè)的占比靠前，合計占比約為69%。創(chuàng)業(yè)板仍是以上行業(yè)占優(yōu)，但合計占比僅為47%，顯著低于科創(chuàng)板。此外，科創(chuàng)板前十大行業(yè)中，電力設(shè)備、國防軍工、汽車、通信等行業(yè)大多也為技術(shù)密集型行業(yè)，總體“科創(chuàng)”屬性十足。
盈利：高景氣或?qū)⒀永m(xù)
近兩年科創(chuàng)板盈利增速持續(xù)領(lǐng)跑，2022年高景氣大概率仍將延續(xù)。2020年四季度至2021年四季度，科創(chuàng)板凈利潤同比增速持續(xù)領(lǐng)先其他指數(shù)，2022年一季度則僅次于上證指數(shù)，但仍高于創(chuàng)業(yè)板和深證成指。根據(jù)Wind一致預(yù)期，2022年新能源汽車、電力設(shè)備、光伏、半導(dǎo)體等行業(yè)的歸母凈利潤增速皆大于50%，這樣的高增速在當(dāng)下市場是較為稀缺的，而科創(chuàng)板正集成了以上行業(yè)，因此2022年科創(chuàng)板凈利潤增速或仍將領(lǐng)先。此外，市場預(yù)期以上行業(yè)2022年的PEG將小于1，顯示其估值和成長性匹配度也較高。
估值：歷史底部，性價比凸顯
科創(chuàng)板估值處于歷史底部，性價比優(yōu)于創(chuàng)業(yè)板。從估值來看，當(dāng)前科創(chuàng)板PE為42倍，PB為5倍，分別處于歷史9.7%和6.6%分位數(shù)，整體估值處于歷史底部，而創(chuàng)業(yè)板當(dāng)前PE為49倍，PB為6倍，分別處于歷史38.7%和60.0%分位數(shù)，整體估值處于歷史中間位置，估值性價比低于科創(chuàng)板。
關(guān)注科創(chuàng)機(jī)遇
當(dāng)前疫情逐步受控，汽車、集成電路等上海主要產(chǎn)業(yè)迎來復(fù)蘇。從基本面看，2022年科創(chuàng)板主要行業(yè)仍將維持盈利的高增，因而高景氣下，前期跌幅較大未來反彈空間或較大。從估值來看，當(dāng)前科創(chuàng)板處于歷史底部，性價比優(yōu)于創(chuàng)業(yè)板。總體來看，當(dāng)前配置科創(chuàng)板的性價比較高，積極關(guān)注科創(chuàng)機(jī)遇。
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