2022年3月份以來，市場經(jīng)歷了一輪股債雙跌的行情，具體來看，3年中債AAA中短期票據(jù)收益率3月以來上行約20BP，滬深300指數(shù)下跌約7%，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)下跌約4%，在股債雙跌的市場行情下，純債基金和固收+基金均遭遇了不同程度的回撤。
債券市場方面，雖然2月金融數(shù)據(jù)不及預(yù)期，但寬信用預(yù)期和穩(wěn)增長政策疊加理財贖回的負(fù)反饋始終壓制債券市場表現(xiàn)。股票市場方面，市場在預(yù)期悲觀、風(fēng)險偏好降低和地緣沖突疊加固收+基金贖回的負(fù)反饋等因素下，一度無差別“殺跌”。
經(jīng)歷了市場的快速下跌后，在市場恐慌之時，3月16日有關(guān)部門召開會議，主動回應(yīng)了市場關(guān)切的問題。會議要求貨幣政策要主動應(yīng)對，新增貸款要保持適度增長。會議指出，中美雙方監(jiān)管機構(gòu)保持了良好溝通，正在致力于形成具體合作方案。關(guān)于平臺經(jīng)濟治理，穩(wěn)妥推進并盡快完成大型平臺公司整改工作，紅燈、綠燈都要設(shè)置好，促進平臺經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展，提高國際競爭力。會議同時要求慎重出臺收縮性政策，凡是對資本市場產(chǎn)生重大影響的政策，應(yīng)事先與金融管理部門協(xié)調(diào)，保持政策預(yù)期的穩(wěn)定和一致性。
總體來看，有關(guān)部門會議釋放了強烈的穩(wěn)定市場信號。3月18日，中美視頻會議，也釋放積極信號，緩解了市場的恐慌情緒。展望后市，我們認(rèn)為，央行仍然會維持穩(wěn)健的貨幣政策。債市市場方面，從調(diào)整后的信用債絕對收益率水平來看，已經(jīng)有一定的吸引力，銀行二級資本債和銀行永續(xù)債等品種利差也大幅回升，短期內(nèi)再次大幅調(diào)整的空間有限。股票市場方面，經(jīng)過調(diào)整后，許多優(yōu)質(zhì)個股估值已經(jīng)回復(fù)到合理水平，有關(guān)部門會議很大程度上打消了投資者對政策方面的疑慮，俄烏沖突引發(fā)全球通脹的擔(dān)憂也在逐漸過去，隨著美聯(lián)儲加息落地，穩(wěn)增長效果逐漸顯現(xiàn)，市場的機會或大于風(fēng)險。在此背景下，我們認(rèn)為目前是布局固收+基金的良好時機。
經(jīng)過多年的發(fā)展，富國基金搭建了完善的固定收益業(yè)務(wù)體系，專門設(shè)立了固定收益策略研究部和信用研究部，為基金經(jīng)理的決策提供依據(jù)和建議。憑借多年的深耕細(xì)作，產(chǎn)品業(yè)績短、中、長期均表現(xiàn)突出。同時，富國基金固定收益產(chǎn)品體系完善，產(chǎn)品布局全面、類別劃分精細(xì)。
從固收+基金來看，其中富國天豐、富國天利、富國天盈等產(chǎn)品專屬于一級債基，富國可轉(zhuǎn)債等產(chǎn)品則專注于可轉(zhuǎn)債投資，富國穩(wěn)健增強、富國收益增強、富國優(yōu)化增強、富國雙債增強、富國雙利增強屬于二級債基，富國泰享回報、富國騰享回報屬于偏債混合基金，投資人可以根據(jù)自己的風(fēng)險偏好進行選擇。
未來，富國基金也將持續(xù)采用全方位和精細(xì)化的投資策略，力爭為投資者帶來持續(xù)穩(wěn)健的回報。
（本文作者為富國純債、富國騰享回報等基金基金經(jīng)理張洋；文中數(shù)據(jù)來源于wind，時間截至2022年3月22日）
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