烏俄沖突的溢出效應(yīng)：人民幣迎國際化新機(jī)遇？

美元主導(dǎo)著全球金融與商貿(mào)，其實(shí)力體現(xiàn)為美元在國際貿(mào)易結(jié)算、各國外匯儲(chǔ)備、外匯交易市場(chǎng)中均占據(jù)壟斷地位，并擁有全球貨幣的貨幣錨作用。

而隨意將主權(quán)國家從國際結(jié)算SWIFT報(bào)文系統(tǒng)中剔除、凍結(jié)他國外匯儲(chǔ)備、沒收私有財(cái)產(chǎn)，正是在逐一刺破美元之所以成為“霸權(quán)”的基本原則，美元“信用”不斷被透支。最近美國40年歷史最高水平的通脹，更是動(dòng)搖對(duì)美元價(jià)值的信心。

近年來，全球“去美元化”的趨勢(shì)已顯現(xiàn)，包括增加非美元貨幣貿(mào)易結(jié)算、增加非美元貨幣外匯儲(chǔ)備、增加黃金對(duì)沖美元風(fēng)險(xiǎn)、減持美債、放棄錨定美元等等。

從外匯儲(chǔ)備來看，國際貨幣基金組織最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2021年三季度美元在全球外匯儲(chǔ)備中所占份額為59%已降至近26年以來的最低水平。相比在1977年至1991年期間，美元在全球外匯儲(chǔ)備中的占比一度高達(dá)85%，跌幅達(dá)30%。

從貿(mào)易結(jié)算來看，美國頻繁使用金融武器制裁背景之下，必將倒逼各國擺脫對(duì)美元計(jì)價(jià)的過度依賴。SWIFT公布的數(shù)據(jù)顯示，2001年，美元在國際支付中的占比接近90%，而目前這一比例已降低到40%。與此同時(shí)，各國在構(gòu)建繞開SWIFT系統(tǒng)的“替代方案”，包括中國的CIPS、PVP系統(tǒng)、俄羅斯的SPFS系統(tǒng)、歐洲與伊朗間的特殊貿(mào)易結(jié)算機(jī)制INSTEX等。

制裁之下，俄羅斯多家銀行尋求中國CIPS系統(tǒng)作為替代方案；警鐘敲響，對(duì)于世界其它依賴美元的主要經(jīng)濟(jì)體來說，將更加考慮外匯交易和外匯儲(chǔ)備的多樣化。

而在這一過程中，我國作為世界第一貿(mào)易大國，人民幣成為了越來越來越多貿(mào)易伙伴的計(jì)價(jià)或結(jié)算貨幣。最近的一則消息稱，沙特正在考慮將其向中國出售的部分石油以人民幣計(jì)價(jià)。從SWIFT數(shù)據(jù)來看，近幾個(gè)月來人民幣在國際支付中的占比提升顯著，從2021年8月1.85%快速提升了1.35個(gè)百分點(diǎn)至2022年1月的3.2%，但對(duì)比美元、歐元的39.92%和36.56%仍相距甚遠(yuǎn)。不可否認(rèn)的是，在短期內(nèi)美元依然穩(wěn)坐世界主要貨幣的位置，但隨著多國開始考慮轉(zhuǎn)用人民幣進(jìn)行國際貿(mào)易結(jié)算，并反過來激勵(lì)他們持有人民幣外匯儲(chǔ)備，如此正向循環(huán)無疑將加速推動(dòng)人民幣的國際化進(jìn)程。