市場(chǎng)反復(fù)磨底，交易情緒持續(xù)低迷。各位客官是不是會(huì)問(wèn)，如何在低位從容投資？擁抱穩(wěn)健風(fēng)格，就有了在低位甚至底部保持耐心等待反攻的底氣。比如富二家的權(quán)益基金經(jīng)理袁宜、曹文俊、張嘯偉、于渤，債券基金經(jīng)理黃紀(jì)亮、呂春杰、武磊、俞曉斌等都是具備穩(wěn)健投資能力的選手。今天，給大家介紹的是業(yè)內(nèi)自上而下的“少數(shù)派”袁宜。
基金經(jīng)理 袁宜
● 經(jīng)濟(jì)學(xué)博士
● 富國(guó)基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、權(quán)益投資副總監(jiān)
● 15年證券從業(yè)經(jīng)歷，10年基金管理經(jīng)驗(yàn)
雖說(shuō)低調(diào)，袁宜也絕對(duì)算的上是風(fēng)云人物。2007年入行進(jìn)入頭部券商開(kāi)始研究當(dāng)時(shí)冷門(mén)的世界經(jīng)濟(jì)，后任首席策略分析師斬獲各類策略評(píng)選頂尖榮譽(yù)，加入富國(guó)基金后依然沿用了自上而下的宏觀策略方法論，通過(guò)倉(cāng)位選擇和板塊配置可有效獲取超額收益，可謂自成一派。就像他自己說(shuō)的：“和自下而上選股策略相比，自上而下框架做A股投資會(huì)更加辛苦，一方面是因?yàn)樾枰P(guān)注的因素更多，而且影響力權(quán)重經(jīng)常會(huì)變化，另一方面，可以使用的工具太有限了?！?/span>就是這樣低調(diào)、獨(dú)具一格、截然不同的袁宜，選擇了一條“少數(shù)派”的路。
袁宜的投資框架首先通過(guò)宏觀策略分析，前瞻性挖掘高景氣行業(yè)，繼而借助富國(guó)基金強(qiáng)大投研平臺(tái)的精選個(gè)股，進(jìn)一步構(gòu)建投資組合。
?第一步，基于宏觀視野構(gòu)建大類資產(chǎn)配置比例
?第二步，基于性價(jià)比和景氣度，搭建類屬資產(chǎn)配置
?第三步，基于深度研究和富國(guó)強(qiáng)大的權(quán)益投研平臺(tái)，精選個(gè)股
可以看出，在袁宜的投資框架里大類資產(chǎn)配置先行，而大類資產(chǎn)配置就是做自上而下的選擇，對(duì)于其中的每種資產(chǎn)而言，這種配置和調(diào)倉(cāng)的過(guò)程就是選時(shí)決策的過(guò)程?！白陨隙隆辈粌H需要關(guān)注中國(guó)經(jīng)濟(jì)和政策的變化趨勢(shì)，還要關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)的變化。更關(guān)鍵的是，每一個(gè)因素對(duì)市場(chǎng)有多大的影響力，在不同的時(shí)期，這個(gè)影響力權(quán)重會(huì)發(fā)生怎樣的變化才是最核心的環(huán)節(jié)。比如2020年以來(lái)國(guó)內(nèi)外疫情的擾動(dòng)不斷動(dòng)態(tài)變化，疫情初期是否可以敏銳識(shí)別以及提高影響權(quán)重？后續(xù)又是否動(dòng)態(tài)調(diào)整了權(quán)重？袁宜的自上而下方法論就顯示出了優(yōu)勢(shì)。在袁宜看來(lái)，首先要能夠?qū)τ绊懯袌?chǎng)的方方面面的信息保持足夠的敏感，然后在不同時(shí)間點(diǎn)，對(duì)每個(gè)信息的影響力權(quán)重進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。
大多數(shù)自下而上的基金經(jīng)理會(huì)通過(guò)深入研究挖掘出好公司進(jìn)行重倉(cāng)配置，對(duì)于袁宜而言，個(gè)股集中度很低，研究重點(diǎn)在于找出景氣向好的方向。進(jìn)而，把和這個(gè)方向相關(guān)的主要公司都根據(jù)合理比例配置一些，大部分個(gè)股都不會(huì)過(guò)于重倉(cāng)。
方向選擇上，主要通過(guò)三個(gè)維度來(lái)決策。分別是，經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律、經(jīng)濟(jì)發(fā)展節(jié)奏以及政策的友善程度。其中，最大和最持久的推動(dòng)因素還是來(lái)自宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀規(guī)律。
袁宜的這一套自上而下方法論從其代表作的不錯(cuò)表現(xiàn)中可見(jiàn)一斑。以富國(guó)睿利為例，在近5年每個(gè)完整年度、年年正收益，哪怕是在2018年。
注：數(shù)據(jù)來(lái)源基金定期報(bào)告，截至2021年12月31日。富國(guó)睿利定期開(kāi)放基金A成立于2016年9月29日，袁宜自2016年9月29日起開(kāi)始擔(dān)任本基金基金經(jīng)理，黃紀(jì)亮于2016年9月-2020年6月任基金經(jīng)理。本基金自2022年11月2日起增加C類份額。基金歷史業(yè)績(jī)不代表未來(lái)。
再看看它運(yùn)作期間的凈值曲線，每個(gè)運(yùn)作周期以封閉期和期間開(kāi)放期相交替的方式運(yùn)作，凈值整體呈逐步上升。低波、低調(diào)，舒適感滿屏。
注：基金走勢(shì)圖來(lái)自富國(guó)睿利定期開(kāi)放A定期報(bào)告，截至2022-09-30；基金凈值數(shù)據(jù)來(lái)自富國(guó)基金官網(wǎng)，已經(jīng)托管人復(fù)核。走勢(shì)圖上的標(biāo)注日期為開(kāi)放期首日?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。
富國(guó)睿利定期開(kāi)放（基金代碼：A類002908 ，C類016599）將于明天（11月2日）開(kāi)放申贖，感興趣的客官可以了解一下哦。
就是這樣硬核的袁宜博士，卻鮮少炫技。他謙虛地說(shuō)：“我自己的能力項(xiàng)在宏觀策略，最后在需要落實(shí)到自下而上的個(gè)股精選時(shí)，會(huì)依賴富國(guó)基金公司強(qiáng)大的研究平臺(tái)的支持，來(lái)構(gòu)建自身的投資組合。”
注：本文部分觀點(diǎn)摘自袁宜《點(diǎn)拾投資》訪談內(nèi)容
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結(jié)尾：
最后，富二想說(shuō)。雖然指數(shù)持續(xù)震蕩，但向前看，A股或已在底部區(qū)域。短期受悲觀情緒主導(dǎo)仍有壓力，在底部區(qū)域反復(fù)磨底；中期看，低位的機(jī)遇大于風(fēng)險(xiǎn)，“逢低布局”是應(yīng)有之意。不如給自己打打氣，選擇像袁宜這樣的“穩(wěn)健”風(fēng)格基金經(jīng)理增加一份迎接反攻的信心吧！
-#日富一日 少數(shù)派-
今天市場(chǎng)有所反彈，各位客官是否增添了一份信心？您會(huì)選擇穩(wěn)健風(fēng)格的基金經(jīng)理嗎？還有哪位是您想了解的？歡迎客官們留言分享~
留言被精選且點(diǎn)贊數(shù)前10名的客官，富二將獎(jiǎng)勵(lì)10元話費(fèi)給到客官~
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投資有風(fēng)險(xiǎn),基金投資需謹(jǐn)慎。
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