剛剛過去的2021年，A股市場幾經震蕩，板塊間輪動頻繁，風格多輪轉換，普通投資者投資難度顯著增大，“煤飛色舞”、“芯跳加速”、“鎂你不行”……熱門賽道踏浪上行，但也有食品飲料、醫(yī)藥生物、家用電器高位回落，“賽道切換”成為貫穿全年的話題。
時序更替，華章日新，2022震蕩開局，新征程挑戰(zhàn)先行。展望2022，智能汽車、互聯網、軍工、消費、農業(yè)、旅游等等，各大行業(yè)賽道誰主沉??？今日，富國基金邀請各大賣方首席、資深量化基金經理齊聚一堂，群雄論道，探討2022年ETF的投資機遇。
今日持續(xù)8小時的富國ETF策略峰會直播，涉及9大主題、16位大咖的真知灼見，富二整理如下，希望給客官帶來啟發(fā)和幫助~
風險提示：直播相關內容僅供參考，不構成任何投資建議。市場有風險，投資需謹慎。請投資者關注指數基金投資風險，包括但不限于標的指數回報與市場平均回報偏離、標的指數波動、基金投資組合回報與標的指數回報偏離等特有風險。
主題一
2022年，A股投資看點
陳果
中信建投證券董事總經理（MD）、
研委會副主任、首席策略官
? 先防御，后進攻，2022年A股投資更關注結構。
? 國內經濟面臨一定下行壓力，中央經濟工作會議定調全面轉向穩(wěn)增長，政策短期緩慢發(fā)力，全年角度提供底線思維。2022年A股盈利下行周期優(yōu)先選擇高景氣，一季度掘金低位資產，中長期把握三條線索：高景氣賽道+持續(xù)擴張、長賽道+困境反轉、產業(yè)迭代催化下新賽道。行業(yè)重點關注：智能汽車產業(yè)鏈，新能源、軍工、家電、食飲、農林牧漁、消費電子、計算機傳媒等。
可以關注：消費電子龍頭ETF（561103）、家電ETF（561123）
主題二
互聯網，冬去春來了嗎？
蔡卡爾
富國量化投資部副總監(jiān)兼基金經理
? 目前頭部互聯網估值已經到了歷史相對低位，對標美股同類標的，配置價值漸現。今年宏觀政策“托底”經濟疊加企業(yè)本身的業(yè)務調整，板塊業(yè)績有望出現一些拐點，業(yè)績改善提供了向上的空間。長期而言，互聯網對世界的改造并不會結束，這背后不僅是科技推動的力量，也有人類自身需求不斷迭代更新的助推力，其中蘊含著很多可能與想象，這也是行業(yè)最大的魅力和投資吸引力所在。
陳澤敏
西南證券海外組首席分析師
? 互聯網經過2021年的調整，板塊底部的趨勢是非常明顯的。2022年基本面將逐漸改善，各家企業(yè)都出臺了各類響應政策號召的措施，做好高質量的增長，這些效果會逐漸在后續(xù)的財務報表中體現。長期而言，互聯網行業(yè)只是走完了用戶增長的前半場，精細化運營帶來的生命周期的后半場才剛剛開始，后半場的紅利還遠沒有進入收獲期，值得長期配置。
可以關注：港股通互聯網ETF（159792）
主題三
投軍工，選龍頭
牛志冬
富國量化投資部副總監(jiān)兼基金經理
? 隨著國家對國防建設重視程度越來越高，市場預期“十四五”期間，重點型號武器裝備會大規(guī)模加速列裝，最終反應到企業(yè)層面，就是需求放量，業(yè)績持續(xù)向好，此前軍工行業(yè)的財報已有所體現?，F在一些長線資金看到了軍工未來成長確定性，也開始適當配置，投資者結構的改變也會降低板塊的波動。看好軍工行業(yè)在“十四五”期間的投資機會，不僅僅是beta屬性，未來2-3年是非?？赡塬@得alpha收益。
陸洲
華西證券軍工行業(yè)首席分析師
? 國際形勢的變化使得我國國防建設必要性和迫切性上升，同時，“十三五”以來，國防體制機制的改革進一步助推行業(yè)發(fā)展，我國武器裝備建設在“十四五”期間起會進入中高速發(fā)展階段，持續(xù)時間或將貫穿兩個五年計劃。細分結構看，飛機代工（材料+零部件）、軍事信息化（元器件相關）和智能化（網絡攻防對抗和無人機）是軍工產業(yè)的投資主線。
可以關注：軍工龍頭ETF（512710）
主題四
農，天下之本也
張圣賢
富國量化投資部副總監(jiān)兼基金經理
? 生豬養(yǎng)殖板塊周期下行風險釋放較為充分，行業(yè)產能已呈現去化，后續(xù)隨著虧損時間拉長，能繁母豬產能去化預計將持續(xù)，當前時點生豬養(yǎng)殖板塊或已進入布局階段。種業(yè)而言，政策鼓勵與監(jiān)管的加強或帶動種業(yè)格局大幅改善。轉基因育種商業(yè)化或加速落地，進一步打開行業(yè)空間。此外，糧價或在未來1-2年維持高位，較高種植收益或帶動行業(yè)景氣度改善；農林牧漁行業(yè)后續(xù)大機會仍會圍繞養(yǎng)殖展開，1月發(fā)布的中央一號文件預計也可能對農業(yè)尤其是種植板塊形成主題催化。
宋雪濤
天風證券首席宏觀分析師
? 國內2022年名義GDP增速大概率低于2021年，主要拖累項是全年的地產投資，其次是上半年的消費和下半年的出口，政策環(huán)境偏向經濟發(fā)展，對資本市場有利。海外通脹和經濟環(huán)境相對復雜，分歧較大。資產配置而言，A股：上半年復蘇交易，下半年不確定性較多，關注三類行業(yè)：受益于寬信用和政策糾偏、疫情結束困境反轉、高景氣業(yè)績可驗證；利率債：年初承壓，全年看多；美元走強進入后半程，人民幣匯率有貶值傾向但空間不大。
可以關注：農業(yè)ETF（159825）
主題五
補齊“吃喝玩樂”投資拼圖
曹璐迪
富國基金量化投資部基金經理
? 無論是“疫后復蘇”投資邏輯，還是大家所展望的“共同富?！毕侣糜涡袠I(yè)的中長期投資邏輯，背后核心邏輯都是非常樸素的，旅游人數、旅游消費提升，有望帶來的旅游行業(yè)上市公司的基本面業(yè)績提升、進而帶動股價提升。而此時，旅游ETF是最簡單的所見即所得的投資工具。未來長期來看，我國經濟從高速發(fā)展轉向高質量發(fā)展的方向不變，大概率還是以消費、高端制造為拉動經濟的主要手段，那么以旅游為代表的消費行業(yè)，大概率值得長期關注。
劉越男
國泰君安研究所高級執(zhí)行董事、社會服務/商貿零售首席分析師、新興消費服務行業(yè)組領域負責人
? 長期來看，服務消費的量價齊升是大趨勢，線上化率仍有提升空間。高景氣賽道推薦競爭格局好，擁有成長邏輯標的，可以重點關注免稅和本地生活服務行業(yè)。連鎖業(yè)態(tài)的龍頭公司長期看會受益于市場格局的優(yōu)化。酒店受疫情擾動影響復蘇進程，但長期來看行業(yè)集中度提升仍有很大空間。餐飲龍頭開店結構改善，同店經營逐漸恢復，估值已處于低位。出境游與景區(qū)將受益于疫情逐漸得到控制。
可以關注：旅游ETF（159766）
主題六
上半場電動化，下半場智能化
張圣賢
富國量化投資部副總監(jiān)兼基金經理
? 在未來一段時間對于新能源車的發(fā)展趨勢還是樂觀的，但是過去兩年新能源漲幅較大，估值相對較高，所以波動可能會較大?，F在大家可以在新能車和智能車上做一個均衡的配置，或者說可以逐步從新能車往智能車上轉移。因為當新能車的滲透率不斷提升以后，汽車的智能化就會迎來一個爆發(fā)，現在是布局智能汽車一個比較好的時間。
武超則
中信建投研究所所長兼國際業(yè)務部負責人、董事總經理、TMT行業(yè)首席分析師、新財富白金分析師
? 未來汽車將成為最大的智能終端，具備高度自動化、數字化、電氣化的特征，搭載適配移動出行需求的高新性能，成為下一個互聯網的入口，也成為終端消費者的第一觸點。汽車的產品與服務體系將共同組成一個新型的場景和商業(yè)模式，成為一個新的生態(tài)系統，而自動駕駛、電氣化和數字化將成為關鍵使能技術?！靶滤幕贝蜷_傳統汽車行業(yè)的“封閉市場”，生態(tài)格局向消費電子轉變，汽車市場未來將沿著手機市場從功能機到智能機的轉變趨勢而變革。
可以關注：智能汽車ETF（515250）
主題七
國潮來襲，民族品牌正當時
吳勁草
東吳零售與美容護理首席
? 我國消費未來的發(fā)展方向是品牌化，而非日本等國家的去品牌化。日本等發(fā)達國家的消費品曾經歷“去品牌化”的過程，我們認為這建立在M2增長緩慢、消費品價格增長緩慢的背景之下。但我國的情況和日本不同，我國經濟持續(xù)高速發(fā)展，貨幣相對寬松，M2同比增速仍維持在8%~10%的較高水平，未來消費品的整體價格或有上升空間。因此我們認為擁有定價、溢價、漲價能力的品牌商品未來表現會更好，品牌化、國牌崛起是消費行業(yè)未來的重要投資方向。
王樂樂
富國基金量化投資部ETF投資總監(jiān)兼基金經理
? 國貨ETF所覆蓋是消費、醫(yī)藥和科技等領域里面，具有全球競爭力的、稀缺的、具有民族品牌優(yōu)勢的股票。它的驅動邏輯是老百姓消費升級、老百姓對于國產品牌認知度的提升，以及中國國產品牌逐步走向全球的驅動因素。比較好的策略是逐步投資，或者定投，或者一種微調的定投，遇到市場大幅回調的時候多投一些，遇到市場情緒太過樂觀、估值太貴的時候贖回一些，構建一種長期投資策略，分享這個大趨勢。
可以關注：國貨ETF（561130）、消費50ETF（515650）
主題八
掘金中國版納斯達克
曹璐迪
富國基金量化投資部基金經理
? 中長期比較看好中國科創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展，雙創(chuàng)50指數長期具備較高的投資價值。但短期市場風格更加均衡，在“穩(wěn)增長”背景下，通過基建拉動經濟的訴求較強，因此短期資金可能會更加關注低估值、偏周期的價值風格。但成長風格在大跌之后，估值端跌出價值，如果后續(xù)貨幣政策走向寬松，那么成長風格的估值有提升的空間。短期認為一些遭遇震蕩的投資標的可以采用網格交易及其他的投資技巧，但這個板塊長期大概率演繹“突破行情”而非“區(qū)間震蕩”行情。
劉晨明
天風證券策略首席分析師
? 對比來看，雙創(chuàng)板定位于服務科技創(chuàng)新企業(yè)，成分權重集中在高科技、高景氣方向。同時，雙板均已實行注冊制，健全了退市機制，加快劣質企業(yè)出清，靠市場化挑選優(yōu)質企業(yè)。中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數在好的賽道上，具備長期上漲潛力；吐故納新，上市制度與退市制度不斷完善，有望吸引優(yōu)秀資產的加入和成長。兩方面因素均具備的雙創(chuàng)板塊有望復制出類似于納斯達克10年長牛行情，孵化出新的科技獨角獸，而立足于雙創(chuàng)板的創(chuàng)50ETF有望分享更多科技企業(yè)成長紅利。
可以關注：創(chuàng)50ETF（588380）
主題九
“智”囊妙計化解投資難題
王登元
富國基金多元資產投資部副總經理兼FOF基金經理
? 當股票市場的風格發(fā)生較大變化時，緊密跟蹤基金的風格選擇和行業(yè)配置較為困難。投資ETF可以實現非常高透明度的穿透，通過ETF做行業(yè)配置的調整或風格的輪動，可以實現行業(yè)或風格維度的精準布局。投資行業(yè)主題ETF基金最主要的收益來源是行業(yè)選擇。行業(yè)輪動是經濟周期和產業(yè)趨勢變化的一個體現，每年表現好的行業(yè)都不太一樣；哪些行業(yè)表現的好，不僅有基本面層面的原因，還有市場情緒、流動性等因素的影響。進行投資時，行業(yè)配置是不應該缺位的。
客官如沒看夠，掃碼下圖回看直播——
