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基金三季報(bào)出爐,投資看點(diǎn)有哪些?

2021-10-29

10月27日,公募基金三季報(bào)披露完畢,面對A股Q3的震蕩糾結(jié)及板塊高速輪動,基金市場的水溫如何?主動權(quán)益基金的持倉又有哪些變化?基金經(jīng)理投資策略上還有哪些線索值得關(guān)注?收下這些基金三季報(bào)干貨,為年內(nèi)投資增益添氣。


看點(diǎn)一:居民入市大趨勢下,公募話語權(quán)繼續(xù)穩(wěn)步上升


截止三季度末,公募基金持有A股市值增長至5.76萬億元,占A股流通市值的比例由2021Q2的8.04%增長至8.17%,相比于外資持股市值的2.67萬億和保險(xiǎn)資金的1.98萬億,公募基金依然是A股目前最大的機(jī)構(gòu)投資者。


數(shù)據(jù)來源:wind,截至2021-09-30


看點(diǎn)二:FOF迎來大發(fā)展,規(guī)模環(huán)比增長21%


三季度來看,各類基金規(guī)模均有不同程度增長,但在A股風(fēng)格分化極致,投資難度有所升級背景下,投資者開始對“波動較小”的品類關(guān)注度有所增加。其中FOF環(huán)比增幅顯著,截至三季度末FOF基金規(guī)模為1511億元,環(huán)比增長21%;其次為債券型基金12.31%,股票型基金6.53%。


數(shù)據(jù)來源:wind,截至2021-09-30


看點(diǎn)三:“市值下沉+持倉分散”,龍頭抱團(tuán)效應(yīng)有所減弱


在主動型偏股基金前十大重倉股口徑下,1000億以上的大市值股票配置比例下滑幅度達(dá)2.86%,而市值在100-300億的增倉幅度則達(dá)到12.65%。同時(shí)從重倉股持股占比來看,前10/前30重倉股持股占比也顯著回落,由此前的13.79%、22.44%大幅回落至10.89%、19.01%,反映市值在風(fēng)格極致的行業(yè)演繹下,主動權(quán)益基金整體持倉分散,龍頭抱團(tuán)效應(yīng)減弱,微觀市場交易結(jié)構(gòu)出現(xiàn)明顯地改善。


注:主動權(quán)益基金涵蓋了普通股票型+偏股混合型+靈活配置型

數(shù)據(jù)來源:wind,截至2021-09-30


看點(diǎn)四:周期風(fēng)格倉位顯著增加,“高景氣”仍是核心考量


從一級行業(yè)絕對倉位來看,醫(yī)藥生物取代食品飲料成為第一重倉行業(yè)。而倉位變動來看,三季度“雙碳”+“能耗雙控”政策下,周期行情盛行,主動偏股基金也顯著增持了“化工、有色、公用事業(yè)、鋼鐵、煤炭”等上游行業(yè);同時(shí)圍繞高景氣主線,Q3公募也繼續(xù)全面加碼新能源賽道,其中新能源汽車、光伏、儲能Q3配置比例均處于歷史100%分位數(shù),且趨勢連續(xù)向上,風(fēng)電Q3配置比例大幅抬升0.96%,創(chuàng)18年Q2以來新高,而對于軍工、計(jì)算機(jī)等業(yè)績維持高增的賽道,公募基金亦青睞有加。


注:主動權(quán)益基金涵蓋了普通股票型+偏股混合型+靈活配置型

數(shù)據(jù)來源:wind,截至2021-09-30

整體來看,成長性因子仍是主動權(quán)益基金在配置過程中的核心,而消費(fèi)倉位已較前期擁擠的籌碼狀態(tài)有所改善,往后看消費(fèi)行業(yè)或處于較有利的布局窗口。


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