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量化級掌柜

原創(chuàng) 并不被大家看好的煤炭，為什么今年頻頻爆發(fā)？

2016-06-17
A股永遠不乏亮點，這邊唱罷那邊唱的行情讓人幾乎天天都有好戲看。前兩天是新能車唱主角，其他板塊黯然失色，今天煤炭竟異軍突起，超越3%的漲幅讓人心癢不已。

圖：中證煤炭今日走勢圖

來源:Wind資訊   截止日期：2016-6-17

今年以來，這個黑乎乎的板塊仿佛迎來了自己的春天，它已經(jīng)N次刷新了我們的認知，并多次在A股中獨領(lǐng)風(fēng)騷。

動圖

  • 2016年1月：大盤暴跌，中證煤炭相對于大盤仍取得近10%的超額收益，成為A股最抗跌的板塊；

  • 2016年2月到4月中旬:大盤反彈，煤炭板塊的超額收益仍舊在2.4%左右；

  •  截至目前：煤炭板塊近期雖已回調(diào)多日，但今年以來仍舊取得4%+的超額收益。


圖:中證煤炭相對上證綜指走勢

來源:Wind資訊   日期：2016-1-4——2016-6-17

對于煤炭指數(shù)的上漲，其實很多客官是極其不屑的。因為客官們表示，他們對煤炭板塊的基本面并無太大信心：

一、嚴重的產(chǎn)能過剩


需求的低迷，經(jīng)濟增速的下滑，導(dǎo)致我國煤炭行業(yè)進入了寒冬時期。但各大煤炭企業(yè)并未及時縮減產(chǎn)能，嚴重的產(chǎn)能過剩成為煤炭行業(yè)的代名詞；

二、改革之路漫漫


煤炭供給側(cè)改革持續(xù)發(fā)力，有效縮減了煤炭供應(yīng)量，5月底中國煤炭工業(yè)協(xié)會與四家煤氣召開會議后決定，上調(diào)煤炭價格。這樣一來，“僵尸企業(yè)”極易死灰復(fù)燃，為眼前利益繼續(xù)加產(chǎn)，產(chǎn)量很可能再次上揚；

三、去產(chǎn)能的短期陣痛


行業(yè)橫向兼并重組、產(chǎn)業(yè)鏈整合，幾乎是煤炭企業(yè)改革的必經(jīng)之路。而這期間勢必會有企業(yè)倒閉等陣痛出現(xiàn)。

光看這些，幾乎可以讓大多數(shù)客官對煤炭板塊皺眉搖頭，甚至生出絕對不碰煤炭股票的想法。但事實卻如級掌柜開頭所說，煤炭板塊今年以來表現(xiàn)不差、階段性脈沖式行情頻頻閃現(xiàn)。

這究竟為什么？難道客官們都是嘴上說一套，背后還做一套的主兒？

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級掌柜以為，其中原因在于一部分客官看到了政策的發(fā)力、還有一部分客官看到了事件型機會。


6月煤價上漲便可以說明供給側(cè)改革已經(jīng)從“文件”落實成“執(zhí)行力”。在需求側(cè)仍舊疲軟的當(dāng)下，改革的持續(xù)發(fā)力有效縮減了煤炭供應(yīng)量，給煤價穩(wěn)定提供了基礎(chǔ)。當(dāng)然，這也給了僵尸企業(yè)復(fù)燃的可能，但我們立馬看到，新的遏制政策已經(jīng)下發(fā)：國資委近期將公布首批僵尸企業(yè)名單，其中煤企占相當(dāng)比例，3年完成處置345家“僵尸企業(yè)”的強制任務(wù)出臺；

事件型機會相信各位客官已經(jīng)看到，無論是密集型政策落地、還是改革成效都可能催促板塊上漲。就比如今日，煤炭突然爆發(fā)主要因為消息面（山西出臺加大金融支持力度政策）的影響。

所以級掌柜以為煤炭板塊可在有風(fēng)的時候進行短期炒作，如果能抓住機會投資煤炭B基（150322）或可能有更大的收獲。

另外，級掌柜還要提示一點，股市反應(yīng)往往領(lǐng)先于基本面，也就是說，在基本面見底之前，相關(guān)板塊股票會先見底。因此，只糾結(jié)在煤炭基本面上的客官應(yīng)當(dāng)注意，或許煤炭行業(yè)仍在寒冬，板塊卻已觸底反彈。

表：相關(guān)分級基金一覽
數(shù)據(jù)來源：分級掌柜   截止日期：2016-6-17

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級掌柜有話說：只談干貨，不談風(fēng)月
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